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电投资解禁 谁将投资中国电

在12月1日开始实施的《外商投资产业指导目录（2007年修订）》中，原禁止外商投资的“电建设、经营”首次解禁，被列入限制类目录，允许外商进入，但前提是保证中方控股。

在业内人士看来，此次开放是“小步走”，慢慢来，未来是否会进一步扩大开放但少数企业经营困难取决于决策层对此问题的思路。中国电力企业联合会的一位资深专家在接受《财经》采访时表示，产业安全并不取决于谁来控股，关键是国家要做到有效的监管和监测。“伦敦电力公司就是由法国电力公司控股的，并没有出现什么问题。”该人士对《财经》说，“这需要政府从基本理念上做出改变。” ⑥若在运输的进程中

接近此事的消息人士告诉《财经》，国家仅允许外商投资、参股电企业，并不允许其参与经营管理。“主要意图还是在于融资，当然在一定程度上也能够规范电企业的经营管理。”该人士称。

随着近年中国经济的发展，中国的用电量快速增长。据初步分析，2010年中国跨区电力资源配置能力将达到7000万千瓦左右，中国在“十一五”期间必须加大跨大区电建设力度。

根据国家电公司和南方电公司披露的“十一五”电发展规划，五年时间两家公司在电建设上的总投资将分别达到8500亿元和2340亿元。仅2006年，全国电建设完成投资2105.75亿元。而同年国家电公司和南方电公司的净利润分别仅为178．40亿元和86．84亿元，两大电公司的收益尚不足以解决电建设的资本金问题。但2006年两家公司的资产负债率已分别达到60．45%和61．66%。

业内人士称，在这种情况下，如果再通过银行贷款来解决未来电投资的资金缺口，企业将面临较大的经营风险。因此，通过产权多元化吸引海外投资，对于急需资金的电而言，是一个现实的选择。

新的开放政策从客观上为国有电企业上市创造了条件。自2002年以来，中国电运营领域就主要由国家电公司和南方电公司二分天下，分别经营全国超高压电的80%和20%。目前这两大集团均已公开表示有意整体上市，允许外商进入无疑为电公司引进战略另外投资者打开了大门。

在业内人士看来，无论是允许外商投资，还是两大电公司上市，背后的逻辑都是“允许产权多元化”。不过，一位业内消息人士告诉《财经》，就主管部门意图而1、上﹑下极限位置停机实验言，允许外商进入并非打破电公司垄断的一招棋，电公司下一步的改革方向是“主辅业分离”。虽然近年来国家力推电力体制改革，但电领域的改革多年未见实质性进展。

据了解，由于电力价格仍然由政府控制，投资电的资产回报率并不高。

2006年国家电公司和南方电公司净资产收益率分别为4.02%和7.71%。但由于中国发电量增长很快，电量的绝对数额大，盈利能力比较稳定，因而对海外投资者仍不乏吸引力。另外，如果作为战略投资者参股国家电力公司或南方电力公司，上市带来的溢价将十分可观。