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招保万金领涨行业整合机会被看好

发布时间:2021-01-07 20:37:30 阅读: 来源:消防服厂家

贾华斐

尽管包括公募基金在内的二级市场已经对房地产行业充满了信心,但从上市房企的一季度业绩和中报预披露情况来看,整个行业的好转似乎并未到来。

Wind资讯数据显示,目前已经披露中报预告的房地产企业共22家,其中有3家预增超过100%,两家略增,两家扭亏为盈,其余15家企业均将出现利润下滑或者亏损的情况。

从一季报数据来看,整个地产板块公司也是业绩下滑者多,增长者少。整体而言,商业地产利润好于住宅地产,金融街、陆家嘴(600663)、东华实业(600393)、空港股份(600463)等地产公司利润同比环比都有较大幅度的增长。绿景控股(000502)、重庆实业(000736)等非一线城市的地产商利润也出现了较大上涨。

股市先于实体经济有了表现,今年以来,地产板块成为A股涨幅最高的板块。有意思的是,领涨者为行业龙头公司,住宅地产领域的领军者“招保万金”。但从一季度业绩来看,这四家公司的业绩并不突出。其中,万科A、保利地产(600048)、金地集团(600383)的净利润虽然同比略有增长,但环比下滑幅度均超过80%。招商地产(000024)的营业收入同比和环比都略有上涨,但净利润几乎持平。从4月份的销售数据来看,这四家企业的销售环比依旧在下滑。

它们也不是估值最低者,与之相比,业绩与估值都更有优势的企业,如金融街等反倒表现平平。

这也不能以整个蓝筹表现发力来作为解释。在地产股屡创新高的同时,银行板块已经濒临跌破净资产,金融保险业、采掘业、交通运输、石油石化等蓝筹集中的板块一直处于被基金低配的状态。

此外,作为涉及到的投资链条最长的板块,地产板块的表现往往能带动上下游多个领域的表现。但是,今年以来,在地产股股价屡创新高的同时,与之密切相关的钢铁、有色、建材、水泥、玻璃等上游产业及家电等下游产业的股价一直表现平平。

这似乎产生了一些悖论:从基金及市场对其他相关产业以及其他蓝筹行业股票的态度来看,他们似乎并不看好整个经济的基本面,但要是出于政策松动借机炒作的目的投资房地产,为什么不是盘子小、弹性更好,甚至有业绩支撑的一些地方性地产股发力,而是大市值的“招保万金”呢?

一些长期跟踪房地产行业的卖方分析师们已经发现了一些迹象,这或许成为他们看好龙头地产的主要原因。随着房地产调控政策的密集出台,不少经济学家和分析师都曾指出,此后的房价将更多地反映住宅的刚性需求,而非投资驱动的泡沫。此外,保障房建设的投资高峰期或将在今年来临,这也将进一步促进房地产行业的分化,一些现金流紧张、资质较差的小型地产商面临被洗牌的风险。

“行业集中度提升是必然。”中信建投房地产分析师苏雪晶在近期一份报告中指出,经历了十几年的高速成长之后,房地产企业高速发展的阶段已经一去不复返。随着宏观调控的深入,企业面临去杠杆化、利润率下滑等现象,进入集中度提升阶段的条件已经形成。

而已经在行业竞争中占据领先地位的龙头企业,无疑将是集中度提升的受益者。

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