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【资讯】上投摩根牛市下半场改革是主线

发布时间:2020-10-17 00:47:51 阅读: 来源:消防服厂家

上投摩根:牛市下半场 改革是主线

牛市的后续空间有多大呢?卢扬认为,未来还是有大量的投资机会,所以现阶段无须恐慌和过度悲观。

近两周,市场波动加大,一下子从风和日丽演变为风雨交加。6月12日,沪指见本轮牛市最高点5178.19点,6月15日即开始调整,9个交易日就收了6根阴线,累计下挫19%;特别是上周五,沪指大跌7.4%,2000余只个股跌停。

如此大的跌幅,是意味着牛市结束了,还是中期调整后进入下半场?投资风向是否发生改变?投资者应该如何应对?面对当前困境,投资者疑惑重重。

在这个时候,上投摩根基金管理有限公司携手华西都市报,在成都召开“稳进2015——上投摩根投资策略全国巡讲”,可谓是及时雨。

本次巡讲特邀了上投摩根基金卢扬,以及国泰君安首席策略分析师乔永远与投资者进行交流。卢扬指出,这轮牛市来自于投资者的信心,市场经过大幅震荡后,投资会回到其本质,也就是价值投资,目前很多个股已进入价值区间。乔永远则表示,市场仍具有相当的活力,但已进入巨幅震荡阶段,需要应用更多的金融工具来对冲,因此,未来大家需要更重视专业能力。

牛市进入下半场

接下来,市场继续走牛,还是已经转熊?这是投资者目前最大的疑惑。

对此,卢扬表示,市场并未进入熊市,前期很多银行性资金以杠杆形式进入市场,使得市场的调整不能简单以2006-2007年来类比。目前20%-30%的调整幅度是可控的和可接受的。综合起来看,基本面的脱节,资金的回流,未来潜在的供给冲击,使得调整不期而至。杠杆资金在经历这一轮调整的释放后,资金会逐步回流,很多股票开始具备投资价值。

那么,牛市的后续空间有多大呢?卢扬认为,未来还是有大量的投资机会,所以现阶段无须恐慌和过度悲观。

乔永远表示,这轮牛市从2000点到5000点的过程,起点或者说最大的推动力,是无风险利率的下降。2013年的时候,10%收益率的理财产品很好找,后面却没有了。市场财富效应的本质是风险偏好的提升。A股市场自2014年4月无风险利率下降以来,已经连续两个季度出现了明显财富效应。在无风险利率不再快速下降的条件下,仍然在驱动更多的资金进入市场。

改革仍是主线

卢扬认为,大量泡沫去除之后,投资会回到本质,也就是对上市公司价值的认定上。现阶段投资机会比较多的有三个部分,一是银行、券商、建筑建材为代表的大蓝筹板块,比如“一带一路”,对于整个国企的成长会有比较好的改善空间;二是真正意义上的国企改革,要能够将管理层利益和股东利益绑定起来,从而释放出企业经营活力,白酒股的受青睐就是出于这个逻辑;三是基于“互联网++”对传统产业的改造,即具备“互联网++”估值提升,同时又有传统产业盈利的增长,比如互联网汽车、互联网农业、互联网医疗等。

乔永远也看好国企改革和“互联网+”,此外还提到了长江经济带。他指出,长江经济带与拉动内需,进一步开拓国内市场的联系最为紧密,其战略部署的向前推进将释放沿线区域经济增长的弹性。长江经济带规划即将亮相,地方相关政策也已箭在弦上,将带动市场预期,引爆主题。除此之外比如深圳最近改革力度也很大,这类的区域性投资也建议大家关注。

专业投资者会跑赢大妈

在卢扬和乔永远看来,下半年,市场的风格将发生变化,普通投资者最好的做法,就是信赖专业人士。

卢扬表示,通过这一轮调整,很多个股进入到合理的价值区间,价值投资会成为未来一个阶段主导资本市场的主旋律,未来还是更多的将钱交给专业的投资者。

乔永远认为,现在市场回归到非常有活力的状态,而且会持续很长的时间,不仅仅只有两三年,但这种活力不是像大多数人期望的只有涨没有跌。所以,未来做投资是要做双边投资,要充分应用金融工具和金融产品,这样,不仅仅是上涨能赚钱,下跌也能赚钱。

他建议投资者,在4000点以上,要把个人所做的投资交给专业投资机构去管理。上半年是一个大妈战胜专业投资经理的时代,下半年可能就反过来了,专业投资经理可能会非常快的战胜依赖传闻所形成的投资收益,这个变化最近两天已经在发生了。

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